快評：虧損96億/工廠停建蔚來將迎大考

2025-02-16 08:30:02 作者：資訊小編

蔚來汽車2021年財務(wù)報告的發(fā)布，再次將其推向輿論中心。超預(yù)期虧損、股價波動、上海工廠計劃終止等問題接踵而至。顯然，在去年首車交付、公司IPO、蔚來ES6（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）上市之后，蔚來迫切需要消化這些頻繁布局帶來的諸多影響——因為它們帶來的正負(fù)面隱患同樣突出。為了打造長遠(yuǎn)的汽車，2021年將是蔚來汽車極其重要的一年。正如李斌在3月6日的投資者溝通會上所說，2021年的NIO已經(jīng)進(jìn)入第二階段——排位賽階段。

美國當(dāng)?shù)貢r間3月5日，蔚來汽車公布了2021年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。財務(wù)業(yè)績方面，蔚來2021年全年總營收49.51億元，其中汽車銷售總額48.53億元，占總營收的98.0%。2021年全年凈虧損96.39億元，同比增長92.0%；歸屬于公司普通股股東的凈虧損233.28億元，同比增長208.5%。加上2021年虧損25.73億元，2021年虧損50.21億元，蔚來汽車近三年累計凈虧損約172.33億元。銷量表現(xiàn)方面，2021年蔚來ES8（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）總交付量為11348輛，但相比之下，2021年1、2月交付量僅為1805輛、811輛，遠(yuǎn)低于去年12月的3318輛。

不僅如此，蔚來汽車還宣布，其在上海嘉定的工廠項目已經(jīng)停止，想要以“制造合作”的方式繼續(xù)生產(chǎn)，也就是代工。蔚來汽車應(yīng)該如何應(yīng)對虧損、銷量下降、工廠停產(chǎn)等問題？

●財務(wù)報告發(fā)布后，蔚來汽車正式回應(yīng)了幾個重大問題。

國內(nèi)時間3月6日上午8點，在蔚來汽車2021年第四季度及年度財務(wù)報告投資者溝通會上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌、財務(wù)總監(jiān)謝東英對財務(wù)報告中反映的一些問題進(jìn)行了回應(yīng)。

“李斌”

首先，在財務(wù)方面，面對巨額持續(xù)虧損，謝東英表示，目前蔚來獲得融資的途徑很多，虧損不會影響公司現(xiàn)金流。2021年，除了讓更多的投資者加入蔚來，也要努力實現(xiàn)公司的預(yù)期增長目標(biāo)，所以他們對蔚來ES6的暢銷寄予厚望。

關(guān)于上海項目停工問題，李斌表示，未來將以“制造合作”方式投產(chǎn)。一方面，新的產(chǎn)業(yè)管理體系允許符合規(guī)定條件的R&D和設(shè)計企業(yè)借用制造企業(yè)的生產(chǎn)能力申請道路機動車制造企業(yè)和產(chǎn)品準(zhǔn)入，這意味著蔚來與江淮的合作模式是合理的；另一方面，從投資效率來看，蔚來只有在現(xiàn)有的合肥江淮蔚來基地上增加較少的投資，才能獲得更多的產(chǎn)能。目前基地已具備年產(chǎn)10萬輛的產(chǎn)能，預(yù)計將進(jìn)一步增至15萬輛，基本能滿足未來2-3年蔚來的產(chǎn)能需求。此外，就像蔚來ES8和蔚來ES6一樣，蔚來汽車的第三款車型也將由江淮制造。

「蔚來ES6」

然而，除了李斌提到的兩個因素外，汽車行業(yè)資深分析師泠然也對編輯表示，蔚來此舉有與特斯拉“錯位競爭”的考慮。也就是說，特斯拉在上海建廠已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。與其花大價錢建廠與特斯拉競爭，不如在江淮蔚來基地進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能:“況且，蔚來不僅與江淮合作，包括與長安、廣汽的合作，還涉及制造業(yè)。蔚來可能更適合專注于技術(shù)?！?/p>

此外，談到產(chǎn)品銷量，李斌承認(rèn)，在行業(yè)環(huán)境、政策節(jié)奏、春節(jié)等因素的影響下，蔚來在2021年前兩個季度會放緩，并承受一定的壓力，但他認(rèn)為:“在所有電動車中，我們的壓力相對較小。從長遠(yuǎn)來看，我們相信隨著中國政策的推進(jìn)，它仍然可以幫助我們更好地拓展市場?！贝送?，他提到，蔚來的第二款量產(chǎn)車蔚來ES6暫時沒有得到ES8那樣的重視，但30萬元5座SUV市場潛力巨大，或者可能通過一系列營銷活動帶來更多訂單。為此，蔚來將于5月開始大規(guī)模試駕，使其成為蔚來汽車的首款產(chǎn)品。

●巨額虧損不是蔚來最大的挑戰(zhàn)。

2021年蔚來汽車財務(wù)報告發(fā)布后，業(yè)內(nèi)大部分注意力都集中在“巨額虧損”上。李斌曾公開表示，造車新勢力的門檻是200億元?，F(xiàn)在看來，蔚來汽車近三年凈虧損已經(jīng)超過了170億元，這顯然不是普通企業(yè)能夠承受的。“我覺得李斌應(yīng)該壓力很大，一級市場的錢還沒有給他?！痹缭谖祦砥嚫懊郎鲜兄?，不少業(yè)內(nèi)人士就對編輯做出了這樣的解讀。

但實際上，正是因為預(yù)見到了長期虧損的必然性，李才選擇了匆忙上市，對此他早就做出了判斷:“有文章說為什么虧損這么多還能上市？但我想說，你應(yīng)該看看我們在R&D和服務(wù)體系上要投入多少資金。我們?nèi)蕴幱谕顿Y階段，每年在R&D的投資為10億美元。在這一點上，我們的投資非常堅定，現(xiàn)階段不能要求我們盈利?！便鋈贿€告訴的編輯:“作為剛剛涉足汽車制造行業(yè)的蔚來汽車，巨額投資是正常的，虧損不是制造的結(jié)果，只是財務(wù)報表中的暫時結(jié)果?！?/p>

蔚來在業(yè)內(nèi)經(jīng)常被拿來和特斯拉相提并論，但蔚來經(jīng)常拒絕置評。但在扭虧為盈的時間線上，蔚來汽車往往以特斯拉為例。公開資料顯示，特斯拉自2010年上市以來一直虧損。2021年，特斯拉總營收為118億美元，但虧損19.6億美元，是2021年虧損6.75億美元的近3倍。最后，2021年，特斯拉扭虧為盈，三四季度連續(xù)盈利，這在很大程度上得益于“民用”Model 3（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）銷量的不斷提升，去年四季度銷量達(dá)到14萬輛。

相比之下，李斌認(rèn)為，用不了特斯拉多久，蔚來汽車就能實現(xiàn)盈利，但他也把希望寄托在了更具野心的車型——蔚來ES6上。但蔚來ES6面臨的市場潛力巨大，競爭激烈:這不僅是特斯拉Model 3的價格區(qū)間，也是奔馳、寶馬、奧迪在中國市場的集中布局區(qū)域。蔚來ES6要想在短時間內(nèi)占據(jù)一席之地，除了產(chǎn)品質(zhì)量，還需要李斌強調(diào)的用戶體驗和服務(wù)，但這顯然是一個系統(tǒng)而復(fù)雜的過程。

●堅持是蔚來汽車成敗的關(guān)鍵。

雖然2021年蔚來汽車虧損巨大，但不可否認(rèn)的是，這也是具有里程碑意義的一年:不僅蔚來ES8交付超過1萬輛，蔚來汽車實現(xiàn)IPO，蔚來汽車ES6也正式上市。但隨著2021年的到來，蔚來汽車將進(jìn)入真正的競爭階段，造車的耐用性和復(fù)雜程度將變得更加明顯。

首先，在銷量方面，蔚來汽車需要可持續(xù)。財報顯示，蔚來汽車2021年1月和2月的交付量僅為1805輛和811輛，遠(yuǎn)低于去年12月的3318輛。雖然受大環(huán)境和汽車市場銷量下滑的影響，還是有不少車企能繼續(xù)賣得不錯。蔚來ES8銷售的萬輛車多次被稱為“熟人交付”，這樣的交付進(jìn)度顯然無法滿足企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。有分析人士直言:“蔚來ES8未來2-3年突破3萬輛銷量是個難題”。蔚來汽車內(nèi)部人士也表示，預(yù)計2021年第二季度的交付量將保持低位，這種情況可能要到5月份蔚來ES6展車進(jìn)入蔚來中心后才會有所改善。

其次，服務(wù)的連續(xù)性。蔚來汽車的服務(wù)和用戶體驗是其想要區(qū)別于傳統(tǒng)汽車企業(yè)和其他造車新勢力的關(guān)鍵點之一，但同時也投入了巨大的資金和精力。比如今年春節(jié)期間，蔚來能源與服務(wù)團(tuán)隊為用戶提供了一周7天、一天24小時的出行支持和保障。此外，蔚來ES8雖然交付量剛剛超過1萬輛，但涉及270個城市交付，服務(wù)壓力非常大。滿足各地區(qū)用戶不規(guī)則用電需求是一項長期而繁重的作業(yè)。李斌直言:“從去年下半年到現(xiàn)在，我們真的花了很多時間，在用戶滿意度上投入了很多，確保我們的用戶在冬天也能很好地使用ES8。的確，效率是一個有待提高的地方?！彪S著蔚來ES6的交付，蔚來能否在保證服務(wù)的情況下提高效率、降低成本，也是亟待解決的問題。

此外，還有時間成本的問題。早在2021年4月，蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦在談及特斯拉的競爭壓力時就曾表示:“如果特斯拉馬力充足，能生產(chǎn)多少輛車？中國的市場很大?！比欢谥袊杆俳◤S后，馬斯克公開宣布，特斯拉2021年將生產(chǎn)約50萬輛汽車，每周交付速度約為1萬輛。預(yù)計今年的交付量將在40萬輛左右。業(yè)務(wù)的變化總是比計劃的要快，尤其是對于轉(zhuǎn)型中的中國汽車市場。

全文總結(jié):造車雖然是長跑，但也充滿了不同階段的百米沖刺。隨著越來越多的傳統(tǒng)車企向電氣化、智能化轉(zhuǎn)型，新造車企業(yè)快速打好品牌基礎(chǔ)、突圍的機會所剩無幾。作為造車新勢力的杰出代表之一，蔚來汽車在2021年面臨的挑戰(zhàn)顯然會比2021年更多。

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