毛利率轉(zhuǎn)正 美股上市 李想還有更大的理想？

理想ONE 參考價(jià)：停售

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購(gòu)置稅優(yōu)惠 經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià) 車(chē)主點(diǎn)評(píng)(86條)

北京時(shí)間7月30日晚，蔚來(lái)汽車(chē)。截止到美東時(shí)間7月30日收盤(pán)，理想汽車(chē)股價(jià)漲幅為43.13%，報(bào)收16.46美元，市值139.17億美元。

值得關(guān)注的是，招股書(shū)信息披露，在IPO前，理想汽車(chē)創(chuàng)始人兼CEO李想股權(quán)占比25.1%，為理想汽車(chē)第一大股東，投票權(quán)高達(dá)70.3%，對(duì)理想汽車(chē)有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，而團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興和其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)合計(jì)股權(quán)占比為23.5%，為理想汽車(chē)第二和第三大股東，投票權(quán)為9.3%。在IPO后，李想股份調(diào)整至21%，王興及美團(tuán)的持股比例從23.5%增至24%，超過(guò)李想。

為什么王興要在理想汽車(chē)上不斷加碼？根據(jù)美團(tuán)2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)虧損了17億元，同比增長(zhǎng)31.6%，營(yíng)收下降了12.6%，資金對(duì)于王興來(lái)說(shuō)并不富裕，即便如此，王興還是選擇不斷加大在理想汽車(chē)上的投資，這其中不乏對(duì)理想汽車(chē)潛在實(shí)力的認(rèn)可。

很顯然，理想汽車(chē)也確實(shí)表現(xiàn)出了令人驚訝的實(shí)力。根據(jù)理想來(lái)汽車(chē)發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，理想汽車(chē)2018年、2019年的凈虧損分別為15.32億元、24.38億元，2020年理想汽車(chē)第一季度和第二季度分別虧損了7710萬(wàn)人民幣和7520萬(wàn)人民幣，已經(jīng)大幅收縮。

而其第二季度的凈收入為19億元人民幣，較第一季度的8.5億元環(huán)比增長(zhǎng)128.6%，毛利率從第一季度的8.0%增至13.3%。不僅是很多正在生死線上徘徊的新創(chuàng)造車(chē)企業(yè)，即便是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量破萬(wàn)的蔚來(lái)汽車(chē)，截止到目前為止也沒(méi)能實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。

在此時(shí)選擇美股上市，對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)不錯(cuò)的選擇，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林認(rèn)為，中概股的受損目前已有所修復(fù)，并慢慢回歸原有的市場(chǎng)模式。

現(xiàn)在理想汽車(chē)高枕無(wú)憂了嗎？

答案是否定的，目前理想汽車(chē)只有理想ONE（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）一款車(chē)型，同時(shí)理想汽車(chē)還表示在未來(lái)的三年時(shí)間內(nèi)也只有這一款車(chē)型。實(shí)際上，理想汽車(chē)能夠快速實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，是其避開(kāi)了純電的新能源汽車(chē)主流車(chē)型，而采用了以燃油發(fā)電機(jī)為基礎(chǔ)的增程式技術(shù)路線，這一技術(shù)路線最明顯的優(yōu)點(diǎn)就是不存在里程焦慮，而且造車(chē)成本也較低，但是這樣的優(yōu)勢(shì)能維持多久呢？

一方面，在理想ONE發(fā)布后，國(guó)家方面就發(fā)布了推廣新能源汽車(chē)、發(fā)展充電樁寫(xiě)入政府工作報(bào)告，這款車(chē)型的生命周期勢(shì)必會(huì)因?yàn)檎哂绊懚屠硐肫?chē)方面最初的設(shè)定有所出入。而等到三年之后再在純電式車(chē)型領(lǐng)域爭(zhēng)奪市場(chǎng)，恐怕并不容易。

另一方面，以蔚來(lái)汽車(chē)為例，在其上市之初，特斯拉尚未正式進(jìn)駐國(guó)內(nèi)，補(bǔ)貼也還算在峰值，當(dāng)時(shí)雖然出現(xiàn)了很多新造車(chē)品牌，但真正推出的產(chǎn)品并不多。而放眼理想汽車(chē)上市的如今，新創(chuàng)造車(chē)企業(yè)的比賽已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，隨著一些品牌的消亡，中部新創(chuàng)造車(chē)品牌更加努力的在產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)上不斷加碼，僅一款車(chē)型的理想汽車(chē)仍需增加一些危機(jī)感。

車(chē)云小結(jié)

易觀汽車(chē)出行高級(jí)分析師宋謹(jǐn)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)："尋求上市和資金，是新勢(shì)力要活下來(lái)的必然選擇。"隨著新創(chuàng)造車(chē)企業(yè)的不斷發(fā)展，"資金投入超過(guò)預(yù)期、車(chē)輛交付卻滯后"似乎成為新創(chuàng)造車(chē)企業(yè)的固有現(xiàn)象，隨著市場(chǎng)增速逐漸趨于平穩(wěn)，這種現(xiàn)象就逐漸被行業(yè)淘汰，上市，則成為了新創(chuàng)造車(chē)企業(yè)存活下去的關(guān)鍵一步。

上市對(duì)于李想來(lái)說(shuō)，不算是個(gè)多大挑戰(zhàn)的事。李想自己說(shuō)要操盤(pán)一個(gè)千億美金市值的公司。這為理想指明了方向。但王興說(shuō)，"你們還是低估了一個(gè)數(shù)量級(jí)。"