車企五月數(shù)據(jù)下滑？下半年汽車消費(fèi)增速或高達(dá)20%

如果要選出近期最強(qiáng)板塊，汽車板塊絕對是當(dāng)之無愧的漲幅。自4 月27 日觸底以來，汽車板塊指數(shù)上漲了52%。個(gè)股中，曾經(jīng)14連板的大牛股中通客車現(xiàn)身。

然而，隨著車企陸續(xù)發(fā)布5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，統(tǒng)一的同比下滑似乎讓各大車企都死了，同時(shí)也讓市場失去了信心。

汽車板塊領(lǐng)跌兩市

6月7日，汽車股低開。截至午休，板塊指數(shù)跌幅超3%，領(lǐng)跌滬深兩市。此外，汽車零部件、激光雷達(dá)、華為汽車等板塊也紛紛下跌，板塊指數(shù)跌幅均超過2%。

個(gè)股方面，渤海汽車跌停，安凱客車跌超9%，亞星客車跌超8%，江淮汽車、江鈴汽車、金龍汽車、北汽藍(lán)谷、福田汽車、小康股份均有跌倒了。

汽車制造商5月銷量下滑

汽車板塊的下滑可能與車企披露的5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有關(guān)。昨日晚間，中通客車、海馬汽車、本田汽車等多家車企發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)，但業(yè)績均不佳，同比下滑明顯。

具體來看，6月6日晚間，中通客車披露的2022年5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，公司2022年5月產(chǎn)量為439輛，前五個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量為2580輛，同比-年減少14.51%。銷量方面，公司2022年5月銷量為482輛，前5個(gè)月累計(jì)銷量為2739輛，同比下降7.72%。

值得注意的是，根據(jù)公司去年5月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，公司去年同期銷售汽車766輛。以此計(jì)算，公司今年5月銷售額同比下降約37%。

東風(fēng)汽車5月份的數(shù)據(jù)并不盡如人意。公司5月銷售汽車9160輛，去年同期為17200輛，同比下降46.74%。

海馬汽車5月份的數(shù)據(jù)也大幅下滑。據(jù)公司披露，5月銷量為1910輛，同比下降36.75%；今年累計(jì)銷量10780輛，同比下降20.08%。

此外，福田汽車發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月銷量為4萬輛，同比下降38.73%；汽車產(chǎn)量3.25萬輛，同比下降44.7%。本田汽車5月在華終端汽車銷量為89083輛，受新冠疫情影響，零部件供應(yīng)緊張，同比下降30.8%。

事實(shí)上，市場早就預(yù)料到了車企銷量的下滑。 6月3日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)重點(diǎn)企業(yè)上報(bào)的周報(bào)數(shù)據(jù)測算，2022年5月，汽車行業(yè)銷量預(yù)計(jì)完成176.65萬輛，環(huán)比增長49.59% ，同比下降17.06%；預(yù)計(jì)完成汽車945.73萬輛，同比下降13.11%。

從這一點(diǎn)來看，本輪披露產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的車企幾乎都跑輸行業(yè)平均水平。對于銷量下滑，有經(jīng)銷商表示，目前市場形勢短時(shí)間內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，市場回暖可能要等到明年。

新能源汽車銷量攀升

不過，在5月汽車數(shù)據(jù)低迷的情況下，也有亮眼表現(xiàn)。其中，新能源汽車的銷量可圈可點(diǎn)。理想、哪吒、小鵬、零度汽車月銷量均突破萬輛。

6月2日晚間，比亞迪披露5月份產(chǎn)銷快報(bào)顯示，新能源汽車產(chǎn)量11.81萬輛，環(huán)比增長近10%，同比增長0.5%。 270.24%；增長8.4%，同比增長250.44%。值得注意的是，這已經(jīng)是比亞迪新能源汽車連續(xù)第三個(gè)月保持單月銷量10萬+的成績。

造車新勢力也交出了亮眼的成績單。理想、哪吒、小鵬、零跑的月銷量均突破萬輛，環(huán)比增速明顯提升。

根據(jù)理想汽車公布的交付數(shù)據(jù)，5月理想ONE（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）交付11496輛，同比增長165.9%。自交付以來，理想ONE累計(jì)交付量已達(dá)171467輛。

同時(shí)，小鵬汽車5月累計(jì)交付10125輛，同比增長78%。其中P7交付4224臺，P5交付3686臺，G3i交付2215臺。 1-5月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付53688輛，同比增長122%。

零跑汽車5月交付10069輛，連續(xù)14個(gè)月同比增長超200%。 1-5月，零跑累計(jì)出貨量40735臺。

華西證券表示，新能源乘用車下沉市場空間巨大。 2021年我國下沉市場（二線城市及以下）乘用車銷量占總銷量的66.4%，而新能源乘用車下沉市場僅占51.6%。隨著新能源汽車下鄉(xiāng)發(fā)展，有望加快推進(jìn)新能源下沉市場滲透，總量進(jìn)一步提升。新能源乘用車年銷量有望突破530萬輛。

下半年汽車消費(fèi)增速或高達(dá)20%

冰火兩重天的汽車數(shù)據(jù)雖然影響了股價(jià)，但并未影響機(jī)構(gòu)的堅(jiān)定看漲。

對于汽車銷量問題，國泰君安指出，隨著核酸常態(tài)化推進(jìn)，年內(nèi)疫情不大幅反彈，新增病例將在可控范圍內(nèi)波動(dòng)；隨著政策落地，三季度后居民收入有望繼續(xù)回升，收入回升預(yù)期加上稅收優(yōu)惠政策有望拉動(dòng)汽車銷售。

根據(jù)四因素模型，國泰君安判斷低基數(shù)和本輪政策刺激將帶動(dòng)Q3汽車銷量同比增長近20%，全年汽車銷量增速在4.4%左右。

從另一個(gè)角度來看，從2021年到現(xiàn)在，由于缺芯和疫情的影響，對汽車銷量的拖累大概在2到250萬輛左右。如果這部分消費(fèi)潛力在下半年完全恢復(fù)，那么下半年的汽車增速將達(dá)到近20%，進(jìn)一步印證了本輪汽車促銷的效果可能超過市場預(yù)期。

對于投資方向，國信證券依然看好汽車板塊的機(jī)會(huì)。

國信研報(bào)指出，2021年以來原材料價(jià)格上漲趨勢逐漸得到遏制，汽車量利雙增，或成為下半年核心強(qiáng)勢板塊。

主線一：自主品牌在組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。

主線2：汽車電動(dòng)化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。

主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計(jì)算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動(dòng)和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。