傳吉利砸3億美元“續(xù)命” 蔚來逢兇化“吉”？

　　【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】在2020年的開端，李斌很有可能為蔚來汽車找到了最硬核最多金最可靠的金主爸爸。據(jù)消息人士透露，吉利有望豪擲3億美元入主蔚來，成為第三大股東。

　　一個是自主品牌大佬，一個是造車新勢力頂流；一個不差錢且到處投資，一個天天在找融資“續(xù)命”，還被稱為“最難的人”。如此互補，吉利與蔚來簡直是天作之合，雖然消息未被正式官宣，但已經(jīng)引來許多人嗑CP了。

　　對于這件事，雙方的回應(yīng)都非常一致。媒體詢問李斌得到的回復(fù)是：“對這類市場傳聞不予評價，請以我們的公告為準(zhǔn)。”而吉利控股相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“不知道此事，也不對市場傳言做評論。”

　　這像極了娛樂圈緋聞情侶回應(yīng)緋聞的樣子，不否認(rèn)，不予置評，那這就代表有戲了。實際上，在今年1月中旬，圈內(nèi)就有消息傳出包括吉利、廣汽、上汽在內(nèi)的三家傳統(tǒng)車企有意競購蔚來，投資金額都在10億美元左右。正所謂空穴來風(fēng)，事出有因，這件交易估計就是大概率事件。

　　那問題來了，為什么是吉利？

　　廣汽與蔚來本身就擁有深厚的合作基礎(chǔ)，2018年創(chuàng)立了合資品牌HYCAN合創(chuàng)，因此廣汽投資蔚來的呼聲還挺高。但廣汽和上汽作為國企，牽涉層面廣，體系與流程復(fù)雜，不會隨便將錢投給一家巨虧的初創(chuàng)企業(yè)。

HYCAN合創(chuàng) 007

　　同為白手起家的民營企業(yè)，吉利無疑就是蔚來在三者之中最好的歸宿了。但外界傳聞，相比之前的10億美元，吉利的投資金額嚴(yán)重縮水，減至3億美元左右。

　　傳聞當(dāng)中大有故事，吉利原本出資10億美元的條件是讓李斌下臺，卸任董事長和CEO；現(xiàn)在吉利變成出資3億美元，很大原因是雙方對李斌去留作出和解。

　　按分析人士估計，吉利入股蔚來的價格或不會高于此前蔚來可轉(zhuǎn)債融資的轉(zhuǎn)股價格3.07美元（2月中上旬發(fā)行），相當(dāng)于現(xiàn)行股價3.80美元的80.79%。按照3億美元計算，吉利大致可購得蔚來股份占比不到10%。

　　蔚來2018年財報顯示，主要股東是李斌（持股14.4%）、騰訊（持股13.3%）、Baillie Gifford & Co.（持股9.7%），第四股東高瓴資本已于去年底前清倉。

　　若吉利進(jìn)入后，股權(quán)將會稀釋，占比不到10%，有望成為第三大股東，但并沒有話語權(quán)。

　　因為蔚來采取了ABC三層股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得表決權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離。A、B、C三級股票，每股分別對應(yīng)投票權(quán)1票、4票、和8票。

　　而C級股都在李斌手上，B級股都在騰訊手上，入股后吉利獲得的是B級股。吉利入主蔚來，形式上大概類似吉利對戴姆勒的投資，單純是戰(zhàn)略投資伙伴的關(guān)系，不作權(quán)力干預(yù)，旨在推動戰(zhàn)略協(xié)同。

　　說來奇怪，其實李書福之前并不看好造車新勢力，曾經(jīng)在車展上還狠狠地吐槽過造車新勢力，形容互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)是“到處忽悠老百姓的錢、很危險”。

　　如此神轉(zhuǎn)折的操作，不仔細(xì)想想，還猜不透大佬的心思。

　　不同于彼時，造車新勢力經(jīng)過一兩年的發(fā)展，量產(chǎn)的量產(chǎn)，交付的交付，以蔚來、小鵬、威馬為首的代表更登上了新能源汽車市場的細(xì)分榜單中，逐漸形成影響力。

　　蔚來當(dāng)屬所有造車新勢力當(dāng)中的“MVP”，即使在勁敵林立的高端新能源SUV市場，都占有一席之地。從2018年開啟交付，蔚來已累計交付3.19萬輛汽車，其中去年共交付了2萬輛。在去年下半年，新能源補貼退坡導(dǎo)致整個市場出現(xiàn)六連降，蔚來到去年12月卻連續(xù)逆勢增長5個月，環(huán)比漲幅達(dá)到25.4%。

　　而作為傳統(tǒng)車企，吉利近年來一直努力向新能源化轉(zhuǎn)型，甚至發(fā)出“二次創(chuàng)業(yè)”的壯志豪言。自身在新能源方面的技術(shù)實力也過硬，幾何品牌主打大眾化市場，Polestar極星主打高端市場，從奔馳手里拿來了的smart主打高端小型車；同時手握PMA純電架構(gòu)、PE和FE兩個純電動車專屬平臺等技術(shù)。

　　新能源技術(shù)方面，吉利真的不缺。如果認(rèn)為吉利是看上了蔚來的技術(shù)，這種說法基本不成立。

　　吉利更認(rèn)可的可能是蔚來身上一流的營銷理念和用戶運營，俘獲的死忠粉能經(jīng)常為自發(fā)為蔚來宣傳打call，正正是傳統(tǒng)車企特別是自主品牌所或缺的。

　　除了能達(dá)到產(chǎn)業(yè)整合，其實入股吉利對于吉利來說，更是一場宗投資未來的生意。參考特斯拉，由于產(chǎn)能不斷攀升，以及中國制造Model 3落地交付等利好因素影響，現(xiàn)在市值超過1600億美元，碾壓大眾，成為僅此于豐田的市值第二高的汽車制造商。

　　更可怕的是，美國華爾街的金融才俊們還預(yù)測特斯拉在2024年市值達(dá)到1.3萬億美元。這么說可能還會將豐田趕下神壇，會不會成真另當(dāng)別論，但至少表明特斯拉真的越來越香了。

　　美國有特斯拉，中國最有機會成為下一個特斯拉的車企就是蔚來。據(jù)金融機構(gòu)分析，續(xù)航能力提升、新款車型推出和銷售渠道快速擴(kuò)張，讓蔚來擁有了更高的品牌價值，預(yù)計2020年和2021年將分別上漲42%和23%。

　　所以，吉利投資蔚來，就是賭它會不會成為中國的特斯拉。而且這筆3億美元在吉利的眼里，只不過是小菜一碟，根據(jù)2019年前三季度的財報顯示，吉利控股集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額高達(dá)985.94億元。

　　有錢之余，還要等待出擊的好時機，目前蔚來股價還不足4美元，相比去年3月的13美元/股高峰期，仍然處于低谷。作為汽車圈最會“玩”資本的李書福，自然懂得什么叫該出手時就出手。

　　就在近期，吉利還謀劃用2億英鎊買入阿斯頓·馬丁，可惜鎩羽而歸，可能手里的有錢沒花出去，就琢磨到蔚來上了。幾乎同一時間段，吉利又宣布與沃爾沃籌劃業(yè)務(wù)整合，組建一個更強大的全球企業(yè)集團(tuán)，有意“打包”在斯德哥爾摩上市。

　　短短一個月時間內(nèi)，吉利就有三筆大交易在運作，看似不相關(guān)，實質(zhì)上都跟李書福定下“進(jìn)入全球汽車十強”的目標(biāo)有著莫大關(guān)聯(lián)。雖然吉利并非100%購入蔚來，但至少投資了最具潛力的造車新勢力，一定程度鞏固了自己的龍頭地位，同時借助話題在資本市場掀起波瀾。

　　蔚來缺錢，是圈內(nèi)公開的秘密。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年前三季度，蔚來累計虧損金額已高達(dá)429億元，在去年三季度財報中還發(fā)出預(yù)警，公司現(xiàn)金余額不足以提供未來12個月繼續(xù)運營所需的營運資本。

　　同期，曾是第三大股東的高瓴資本開始減持蔚來汽車。盡管2019年四季度末蔚來汽車大漲，股價累計上漲40%，但高瓴資本還是在12月31日之前對蔚來汽車清倉處理。

　　今年2月7日，淡馬錫也開始減持蔚來股票，持股比例從原先的5.4%大幅下滑至1.8%。高瓴資本和淡馬錫的撤離側(cè)面反映，資本市場對于造車新勢力變得更為謹(jǐn)慎保守，這意味著蔚來的未來融資之路將會是一如既往的難。

　　獲得了吉利的鼎力相助，蔚來算是迎來了2020年首個高光時刻，得以暫時緩解資金荒。但3億美元，對于一個舉辦產(chǎn)品發(fā)布會就要燒掉8000萬元人民幣的蔚來而言，只不過是杯水車薪。

　　最有價值的是，伴隨3億美元而來，吉利給予的背書。

　　一來，吉利本身在中國就坐擁20多個傳統(tǒng)汽車工廠，光是新能源車的產(chǎn)能規(guī)劃就超過180萬輛。蔚來若能共享其中的產(chǎn)能甚至供應(yīng)鏈，尋求代工，就能進(jìn)借助吉利的規(guī)模效應(yīng)，分?jǐn)偝杀?，從而提升毛利水平?/p>

　　再者有了吉利投資的名號，就能增強資本市場對蔚來的信心，讓未來融資容易些。

　　當(dāng)然也不排除合作模式像戴姆勒一樣，先期注入資金，后期謀求更廣泛的合作，比如吉利與戴姆勒合資組建新出行公司，布局高端網(wǎng)約車，后來還順勢引入smart國產(chǎn)。

　　總之，如果真的能傍上吉利這個大款，大概就是蔚來本年度最開心的事兒了，被稱為“2019年最慘的人”的李斌，終于可以在2020年輕舒一口氣了吧？

　　 吉利與蔚來的合作，無疑是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的典范，正如前文所言，一個不差錢，一個很缺錢，一個是傳統(tǒng)求變，一個是在顛覆傳統(tǒng)，無論是資本，還是產(chǎn)能、營銷等多個層面，都是互補型的CP。若最終真的走在一起，或者將產(chǎn)生一加一大于二的效應(yīng)。隨著行業(yè)競爭不斷加劇，可能還會有越來越多的傳統(tǒng)車企和造車新勢力擦出火花。（文：太平洋汽車網(wǎng) 曾惠君）