港股上市遇冷，不被看好的理想汽車如何談理想？

　　【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】8月12日，理想汽車緊追小鵬汽車的步伐，也正式登陸港股，定價(jià)118港元每股，大約募資116億港元，彈藥更加充足了。

　　但整體表現(xiàn)并不如預(yù)期，上市首日即破發(fā)，微跌0.85%，當(dāng)初打入美股首日暴漲50%的盛況不再，仿佛失去了被炒熱的魔力。

　　資本看重的是想象空間，而理想成立6年僅有一款理想ONE在售，相比之下蔚來(lái)、小鵬已有三、四款車型攻占市場(chǎng)。與此同時(shí)，增程式動(dòng)力的不被看好、“割韭菜”、“座椅水銀門”等負(fù)面言論也在影響著市場(chǎng)對(duì)理想的看法。

　　作為參考，同樣在港股上市的小鵬汽車雖然也遭遇破發(fā)，但截止8月12日股價(jià)為166港元，市值為2754.97億港元，明顯高于理想。

　　對(duì)此，理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠（下圖右二）表示：“我們并不是特別關(guān)注于短期的股價(jià)，我們更多考慮的是能不能有效地開(kāi)辟高效便捷的融資渠道，儲(chǔ)備足夠的彈藥，讓我們能夠有效地進(jìn)入下一階段的競(jìng)爭(zhēng)。”

　　究竟“彈藥”多少才足夠？

　　上個(gè)月，何小鵬給出過(guò)這樣的預(yù)測(cè)，“如果從0到1大概要200億的話，第二步的這個(gè)錢肯定超過(guò)300億，這是一個(gè)基礎(chǔ)。”言下之意，如果造車新勢(shì)力的門檻是200億元，現(xiàn)在進(jìn)入下一輪競(jìng)爭(zhēng)廝殺則至少需要300億元。

　　雖然理想去年已實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，營(yíng)收大增，但依然很缺錢。

　　根據(jù)理想汽車的港股招股書(shū)顯示，截至2021年5月31日，理想汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金和短期投資余額為349億元。而截至2021年3月31日，蔚來(lái)汽車、小鵬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金和短期投資余額分別為475億元、362億元。

　　相比蔚來(lái)、小鵬，理想汽車的資金實(shí)力略顯薄弱，而且在美股的融資表現(xiàn)并不如前兩者。截至8月12日，理想汽車在美股市值為315.2億美元，小鵬汽車為359.9億美元，蔚來(lái)汽車為705.38億美元。

　　所以對(duì)理想來(lái)說(shuō)，更應(yīng)該學(xué)會(huì)如何將有限的資金花在刀刃上，不然像某地產(chǎn)公司花光400多億元依然遲遲造不出一臺(tái)量產(chǎn)車，就會(huì)變成反面教材。

　　從理想汽車公布的招股書(shū)來(lái)看，此次所募集到的資金主要用在四大方面：

　　一是電動(dòng)化，研發(fā)高壓純電動(dòng)汽車技術(shù)、平臺(tái)及未來(lái)車型，以及未來(lái)增程電動(dòng)車型；

　　二是智能化，研發(fā)智能汽車及自動(dòng)駕駛技術(shù)；

　　三是產(chǎn)能與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、充電網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)充，包括擴(kuò)大產(chǎn)能、擴(kuò)張零售門店與交付及服務(wù)中心、推出高功率充電網(wǎng)絡(luò)；

　　四是運(yùn)營(yíng)資金及其他一般公司用途；

　　前兩者就是理想汽車的“刀刃”，畢竟電動(dòng)化與智能化是當(dāng)今汽車行業(yè)最最最重要的兩條賽道，自然也是理想汽車下一代產(chǎn)品最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，究竟這刀刃鋒不鋒利？

　　先來(lái)看電動(dòng)化，理想汽車將會(huì)基于高壓純電動(dòng)車開(kāi)發(fā)平臺(tái)——Whale平臺(tái)和Shark平臺(tái)，在2023年起每年至少推出兩款純電動(dòng)車型。此外，理想汽車還會(huì)分別在2022年、2023年分別推出一款增程式全尺寸豪華智能SUV、兩款增程式SUV。

　　也就是說(shuō)，在未來(lái)1-2年的時(shí)間內(nèi)，增程式驅(qū)動(dòng)依然是理想汽車的主旋律，直至2023年才推出首款純電動(dòng)車，這樣的節(jié)奏無(wú)疑是偏慢的。

　　一方面無(wú)論是大眾、吉利等傳統(tǒng)車企，還是蔚來(lái)小鵬等新勢(shì)力，都已經(jīng)或多或少地在純電動(dòng)市場(chǎng)取得號(hào)召力；另一方面，上海已經(jīng)明確2023年會(huì)對(duì)增程式車型停止發(fā)放免費(fèi)牌照，將會(huì)在部分地區(qū)痛失政策優(yōu)勢(shì)。

　　理想汽車對(duì)這問(wèn)題一點(diǎn)都不擔(dān)心，在它眼里，增程式動(dòng)力車型最大的敵人不是純電動(dòng)車，而是燃油車，要跟后者比燃油經(jīng)濟(jì)性，要跟燃油車搶蛋糕。而政策問(wèn)題上，目前國(guó)家層面并沒(méi)對(duì)增程式車型“一刀切”，所以在大部分城市還是享有政策優(yōu)勢(shì)。

　　這樣的自我安慰也不是沒(méi)有合理性。

　　對(duì)于為什么在2023年才推出純電動(dòng)車，還有一個(gè)重要的原因是等，等動(dòng)力電池成本大幅下降，等電池技術(shù)成熟，等充電網(wǎng)絡(luò)完善。

　　在理想的招股書(shū)中提到，其純電動(dòng)轉(zhuǎn)向除了上述提到的兩大高壓電動(dòng)車開(kāi)發(fā)平臺(tái)外，還包括4C高倍率電池組、高倍率充電網(wǎng)絡(luò)，幾乎涵蓋整個(gè)電動(dòng)車生態(tài)鏈，目的是要讓純電動(dòng)的成本、使用便利性盡可能接近燃油車，即將充電時(shí)間縮短至10至15分鐘。

　　這樣的純電動(dòng)+快充+充電網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)模式早在特斯拉、蔚來(lái)、小鵬已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，并且憑此迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，但充電網(wǎng)絡(luò)需要花費(fèi)巨額的投入，是比較“燒錢”的環(huán)節(jié)。

　　理想則反其道而之，抖了個(gè)機(jī)靈，通過(guò)一款理想ONE和即將到來(lái)的增程式車型，跑通商業(yè)模式，等融資渠道變寬，或者自我造血能力更強(qiáng)時(shí)，才推出純電動(dòng)車，自建充電網(wǎng)絡(luò)，完成閉環(huán)。

　　再來(lái)看智能化，理想汽車計(jì)劃將所募集到的部分資金用于自主開(kāi)發(fā)全棧自動(dòng)駕駛軟件。根據(jù)理想規(guī)劃，自2022年起，所有新車型均將標(biāo)配自研開(kāi)發(fā)的L4級(jí)自動(dòng)駕駛軟、硬件，且搭載英偉達(dá)的Orin芯片。

　　與電動(dòng)化一樣，理想的步伐相比蔚來(lái)、小鵬而言，也偏慢。小鵬推出NGP自動(dòng)導(dǎo)航輔助駕駛功能已有半年之久，蔚來(lái)去年10月已經(jīng)推送了NOP領(lǐng)航輔助駕駛功能。而理想在發(fā)布2021款理想ONE時(shí)才宣布標(biāo)配NOA自動(dòng)導(dǎo)航輔助駕駛，但要等到9月底才正式推送。

　　此前在2021款的理想ONE發(fā)布會(huì)上，李想也坦言：“在自動(dòng)駕駛方面，相對(duì)特斯拉、相對(duì)小鵬我們是要補(bǔ)課的，我們?cè)瓉?lái)用的是黑盒子的算法。我們先追上他們的能力，這是第一個(gè)階段性目標(biāo)。”

　　掉隊(duì)的理想急需全速追趕，關(guān)鍵還是要提升自研能力，掌控節(jié)奏。在軟件方面，理想將自研AD高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)中的感知、規(guī)劃、決策算法，以及實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)Li OS和開(kāi)發(fā)工具鏈，以求追趕特斯拉、蔚來(lái)、小鵬。

　　即使股市遇冷，登陸港股對(duì)于理想而言，還是其造車史中的一座重要里程碑，攢夠了彈藥，補(bǔ)齊了短板，才有底氣參與下一輪肉搏。

　　除了小鵬、理想外，蔚來(lái)也在籌備回港股上市。從先后登陸美股，到在港股聚首，這肯定不是巧合。

　　首先是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所決定，三家造車新勢(shì)力在近一兩年完成了從0到1的蛻變，下一階段就要用新產(chǎn)品、新門店大規(guī)模地打開(kāi)市場(chǎng)，所以還需要投入數(shù)以億計(jì)的研發(fā)和營(yíng)銷費(fèi)用。

　　美股、港股都是它們擴(kuò)展資金儲(chǔ)備的渠道，甚至國(guó)內(nèi)A股也已經(jīng)在小鵬、理想的考慮范圍之內(nèi)。沈亞楠在港股敲鐘儀式上，就提到早在去年登陸美股時(shí)，理想就已經(jīng)啟動(dòng)了港股上市的計(jì)劃，希望通過(guò)港股吸引來(lái)自亞太地區(qū)特別是本土的投資者。

　　當(dāng)然前提是造車新勢(shì)力三巨頭都在近一兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了交付量的節(jié)節(jié)攀升，交出了一張張漂亮的成績(jī)單。

　　其次是抵御美股的不確定性，7月初在美國(guó)IPO的滴滴出行被下架已為新勢(shì)力們敲響警鐘。根據(jù)去年12月通過(guò)的美國(guó)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》，美國(guó)可以監(jiān)管所有在美上市外國(guó)公司的所有審計(jì)資料和數(shù)據(jù)。

　　因此，所有在美股實(shí)現(xiàn)IPO的中國(guó)企業(yè)都面臨著數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。

　　這里的數(shù)據(jù)不僅涉及個(gè)人隱私安全，還涉及到國(guó)家安全，其影響不言而喻。在7月10日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室就發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》，表示掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶個(gè)人信息的運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。

　　除了滴滴外，滿幫、Boss直聘等企業(yè)也因?yàn)閾碛写罅康臄?shù)據(jù)，從而被實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。

　　對(duì)于智能汽車來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)的安全性問(wèn)題尤為突出，因?yàn)槌擞脩魝€(gè)人數(shù)據(jù)外，還涉及到國(guó)家道路數(shù)據(jù)等，此前的特斯拉在國(guó)內(nèi)被限制進(jìn)入部分事業(yè)單位，已經(jīng)將中美兩國(guó)的數(shù)據(jù)問(wèn)題搬上了臺(tái)面。

　　 對(duì)于造車新勢(shì)力三巨頭來(lái)說(shuō)，未來(lái)幾年恐怖還難以積累到100萬(wàn)用戶，但其數(shù)據(jù)量和數(shù)據(jù)的精細(xì)程度隨著交付量的增長(zhǎng)而暴增，已引起了國(guó)家多個(gè)部門的重點(diǎn)關(guān)注。

　　 幾個(gè)月前，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室會(huì)就起草了《汽車數(shù)據(jù)安全管理若干規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，明確規(guī)定數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)依法在境內(nèi)存儲(chǔ)，確需向境外提供的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)國(guó)家網(wǎng)信部門組織的數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估。

　　 要么是在美國(guó)受罰，要么是在中國(guó)關(guān)停下架，很可能這就是造車新勢(shì)力三巨頭將會(huì)面臨的選擇，當(dāng)然答案肯定是后者，小鵬、理想的港股招股書(shū)也均表明了存在“美股強(qiáng)制退市”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 如無(wú)意外，蔚小理在不久將來(lái)還會(huì)在港股和國(guó)內(nèi)A股碰頭，到時(shí)又將是一番熱鬧的景象了。

　　 猶記得一年多前，成功將造車新勢(shì)力“三傻”變成“三寶”的李斌、何小鵬、李想三個(gè)并排而坐，成為了2020年造車圈的友好名場(chǎng)面。

　　 時(shí)至今日，三人依然惜英雄重英雄，友情不減。但隨著各自在產(chǎn)品布局上的延伸，已經(jīng)逐漸產(chǎn)生出火藥味。蔚來(lái)將會(huì)推出品牌史上售價(jià)最低的蔚來(lái)ET5，以及定位更低端的新品牌；小鵬將會(huì)推出全新的中大型SUV；理想則聚焦20-50萬(wàn)元級(jí)別的市場(chǎng)，也將投放多款純電車型，這就難免會(huì)出現(xiàn)短兵相接的局面。